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　　智通财经APP获悉★◈ღ✿，国金证券发布研究报告称碧玺论坛尊龙凯时人生就是博z6com★◈ღ✿，当前重组胶原蛋白多肽★◈ღ✿、单链已实现量产★◈ღ✿，在护肤(妆字号)/水光(械III)/头皮抗衰(械II)/私密健康(械II)等领域已开启商业化★◈ღ✿。重组胶原蛋白技术已取得一定突破★◈ღ✿，短期护肤&医美领域商业化速度最快★◈ღ✿、利润空间可观★◈ღ✿，中长期看好研发能力优秀★◈ღ✿、在研产品丰富★◈ღ✿、有望率先获批械III的中游厂商尊龙凯时人生就是博z6com★◈ღ✿，推荐巨子生物(02367)★◈ღ✿、锦波生物(832982.BJ)★◈ღ✿、丸美股份(603983.SH)★◈ღ✿、江苏吴中(600200.SH)★◈ღ✿。

　　胶原蛋白具有促进组织修复再生/抗氧化(清理自由基)/美白/止血等功效★◈ღ✿。制备技术最早发展于80年代美国动物源提取尊龙凯时人生就是博z6com★◈ღ✿，重组技术00年由中国西北大学范代娣博士突破尊龙凯时人生就是博z6com★◈ღ✿、06年量产★◈ღ✿，09年在护肤★◈ღ✿、21年在医美开启商业化★◈ღ✿。

　　重组胶原蛋白VS动物源★◈ღ✿：1)特性★◈ღ✿：重组胶原水溶性更佳/免疫原性更低/无病毒隐患/品质一致性更强/可进一步加工优化/变性温度更高★◈ღ✿，在部分场景下其具有更强的生物活性★◈ღ✿。2)结构★◈ღ✿：动物源保留了三螺旋结构★◈ღ✿、重组胶原蛋白三螺旋结构技术仍待突破★◈ღ✿。3)成本★◈ღ✿：重组胶原原料售价10~20万/KG★◈ღ✿，动物源植入级45万/公斤碧玺论坛★◈ღ✿。

　　凭借更优越的性能★◈ღ✿，重组胶原发展潜力有望超过动物源碧玺论坛★◈ღ✿。21年我国动物源专业护肤/医美市场零售额41/33亿元★◈ღ✿。

　　参考玻尿酸发展路径★◈ღ✿，先后经历动物提取-生物发酵提取(18年华熙注射级玻尿酸原料出厂价11万/公斤)-交联技术★◈ღ✿，应用范围不断扩大★◈ღ✿。据沙利文★◈ღ✿，21年中国玻尿酸护肤(含敷料)市场零售额193亿元★◈ღ✿、发展相对成熟;玻尿酸医美填充剂终端零售217亿元★◈ღ✿，出厂口径63亿元★◈ღ✿、22~30年复合增24%至443亿元★◈ღ✿。

　　当前重组胶原蛋白多肽尊龙凯时人生就是博z6com★◈ღ✿、单链已实现量产★◈ღ✿，在护肤(妆字号)/水光(械III)/头皮抗衰(械II)/私密健康(械II)等领域已开启商业化★◈ღ✿。21年我国重组胶原功效护肤/医用敷料零售额46/48亿元★◈ღ✿、17~21年CAGR52.8%/92.2%★◈ღ✿。

　　未来重组胶原继续突破三螺旋★◈ღ✿、四级空间结构★◈ღ✿、自交联等技术后★◈ღ✿，有望向填充★◈ღ✿、再生材料等应用领域进一步延伸★◈ღ✿。

　　面部抗衰★◈ღ✿：胶原蛋白性能契合中国消费者多重需求(美白+抗衰★◈ღ✿、效果自然)★◈ღ✿，有望成为医美水光碧玺论坛★◈ღ✿、眼周年轻化★◈ღ✿、填充领域的重要材料★◈ღ✿。24-25年重组胶原蛋白植入剂迎械III获证高峰★◈ღ✿。中性假设下,预计重组胶原蛋白水光/眼周年轻化/面部填充2025年市场规模66/33/3亿元★◈ღ✿、2030年市场规模92/62/70亿元★◈ღ✿。

　　私密抗衰★◈ღ✿：中性假设下(用户渗透率1%)碧玺论坛★◈ღ✿，预计2030年重组胶原在阴道松弛治疗领域市场规模为70亿元碧玺论坛★◈ღ✿。

　　当前头部厂家普遍突破I/II/III/XVII型人源化二级结构★◈ღ✿，向多型号+全长+三螺旋发力;龙头公司多一体化运作★◈ღ✿，凭借自身发酵技术尊龙凯时人生就是博z6com★◈ღ✿，推动下游商业化★◈ღ✿：

　　1)巨子生物★◈ღ✿：储备3种全长(Ⅰ型/Ⅱ型/Ⅲ型)碧玺论坛尊龙凯时人生就是博z6com★◈ღ✿、25种功能强化型★◈ღ✿、5种功效片段重组胶原蛋白★◈ღ✿，护肤领域占据心智★◈ღ✿，在研4款医美产品(24/25年预计分别获证2款);

　　2)锦波生物★◈ღ✿：实现人Ⅲ型胶原蛋白164.88°三螺旋结构的独立功能区★◈ღ✿，拥有唯二械III证书碧玺论坛★◈ღ✿，开展重组Ⅲ★◈ღ✿、Ⅰ及ⅩⅦ型人源胶原蛋白在妇科生殖/妇科/外科/骨科等领域产品开发;

　　4)丸美股份★◈ღ✿：“重组双胶原蛋白”拥有I型+III型嵌合★◈ღ✿、C-pro扣环三螺旋结构★◈ღ✿、翻译暂停专利技术三大优势助主品牌焕新★◈ღ✿，新上市2款械II产品尊龙凯时人生就是博z6com★◈ღ✿，未来向水光+填充+组织材料领域发力;

　　5)华熙生物(688363.SH)★◈ღ✿：动物源&重组胶原蛋白双向发力★◈ღ✿、重组Ⅲ型人源胶原蛋白原料产品已上市;

　　7)创健医疗★◈ღ✿：原料+代工+医美护肤全产业链布局★◈ღ✿，规模化生产重组I★◈ღ✿、II★◈ღ✿、III★◈ღ✿、XVII型胶原;

　　风险提示★◈ღ✿：技术发展/产业化进程/产品获批进度不及预期★◈ღ✿，下游客户可能存在不当宣传产品的风险★◈ღ✿，医疗事故引发的舆情风险★◈ღ✿。尊龙凯时网址美妆品牌★◈ღ✿，尊龙凯时人生就是搏!官网★◈ღ✿，尊龙凯时 - 人生就是搏!★◈ღ✿，ag尊龙凯时·中国官方网站★◈ღ✿，